Никакво бързо коригиране на търговския разрив между Китай и САЩ

Писателят е основен икономист в Азия в Morgan Stanley

Досега е ясно, че търговията с американско-китайска част се е сринала, защото тарифните проценти са прекомерно несъразмерни. Признаването на степента на спиране на двустранната търговия може да бъде първичен шлюз за започване на договаряния. С напредването на договарянията може да има място за взаимно единодушие за последователно унищожаване на цените за тит-за-тат-тези, които бяха въведени от Съединени американски щати, откакто Китай бяха отмъстили против налагането на реципрочни цени.

, само че междинните претеглени тарифни проценти към момента ще завършат 34 % на годината, по-високи, в сравнение с те са при започване на годината (които са били на 11 %, по-високи, в сравнение с са били при започване на годината, които са били в течение на годината, в течение на годината, които са били в течение на годината, те са били в течение на годината, при започване на годината, които са били в течение на годината, те са били в течение на годината, които са били в течение на годината, при започване на годината, които са били в течение на годината. 2018-19). Инвеститорите би трябвало да одобряват, че поправянето на проблемите в основата на комерсиалното напрежение няма да бъде бързо и елементарно, заради следните аргументи.

Първо, администрацията на Тръмп наложи цени, защото счита, че това ще понижи доста американския търговски недостиг и ще насърчи производството на брега, изключително за сериозните артикули. Но и двата въпроса няма възможност да бъдат решени бързо посредством налагането на цени или довеждане докрай на търговски покупко-продажби с многочислени търговски сътрудници.

забележителният търговски недостиг отразява по -задълбочен проблем за държанието на американските потребителски разноски (високи) и икономисване (ниско). Увеличаването на индустриалния потенциал в Съединени американски щати ще отнеме време. Не става въпрос единствено за основаване на индустриални предприятия, а по-скоро за създаване на верига за доставки, която е насочена към Съединени американски щати. В началната точка присъединяване на Съединени американски щати в международните вериги на индустриалните стойности е единствено 13 на 100, до момента в който Китай е повече от три пъти по -висок при 41 на 100.

Второ, в Китай, в Китай има доста ясно желание за генериране на напредък посредством вложения, още повече по време на спад. Политиците избират да подтикват вложенията, тъй като считат, че това основава осезаеми активи и покачва продуктивността, а не го употребява за ползване, което би означавало единствено повишение на равнищата на дълга за бъдещите генерации. Освен това, от геополитическа позиция, Китай се стреми да бъде на софтуерната граница и да резервира своята авангарда, когато става въпрос за произвеждане от висок клас.

На този декор, резистентен поврат в двустранния търговски баланс сред Съединени американски щати и Китай ще изисква фундаментални продължителни промени в модела на напредък на тези две икономики-висок ред. Дори в случай че политиците принуждават казуса, като изискват Китай да ускори дейните си покупки от Съединени американски щати посредством комерсиално съглашение, използването му въпреки всичко ще бъде изпълнено с провокации.

Съединени американски щати може да нямат готово опазване на артикули за експорт в Китай и стратегическите конкурентни съображения към момента могат да бъдат спънка. The US is unlikely to be unwilling to sell high-tech and defence equipment to China, and China will not want to rely on the US as a key supplier of food and energy, preferring to diversify its sources.

Finally, from a negotiating standpoint, we believe that both the US and China will want a comprehensive deal, but given the multiple issues involved, these discussions are likely to be complex and will take time to complete.

At the moment, Изглежда, че вложителите се утешават в паузата в реципрочните цени и фактът, че търговията отвън САЩ-Китай е на поправката. Но ние сме по -малко уверени в вероятностите за напредък. Несигурността продължава и към този момент е нанесена щета на цикъла. За Китай е мъчно да се планува сюжет, при който цените се връщат бързо до равнищата на януари 2025 година

За Азия отвън Китай може да се реализира търговски съглашения, само че ние не сме сигурни дали цените ще излязат под 10 на 100 от подписването на договорка и дали всички тези съглашения ще бъдат реализирани преди приключването на пауза. Да изчакаме и да забележим дали това е обвързвано с техните решения за вложения и наемане. Последващото закъснение на финансовите разноски и търговията ще бъде преобладаващият канал, посредством който тарифната политика упражнява най -голямото нарастване на растежа на Азия. Следователно чакаме растеж на Брутният вътрешен продукт на Китай да се забави от 5,4 % през първото тримесечие на тази година до 3,7 % през четвъртото тримесечие, до момента в който останалата част от Азия ще бъде изправена пред низходящ напън върху растежа в друга степен, според от това какъв брой са изложени на търговията.

По-ориентираните търговски стопански системи (т.е. тези с високо съответствие на износа на артикули към Брутният вътрешен продукт и които се радват на по-силен принос към Брутният вътрешен продукт от чистия износ) ще бъдат изправени пред по-големи вреди на растежа, тъкмо както през 2018-19 година, когато китайската стопанска система се охлади доста. Ние се насочваме към внезапно, синхронно закъснение, в случай че не забележим бързо повдигане на неустановеност, обвързвана с цените.